<\/p>\n
Dos transacciones respaldadas por cr\u00e9ditos hipotecarios administrados por Santander<\/em><\/p>\n Standard & Poor’s baj\u00f3 sus calificaciones de largo plazo en escala nacional -CaVal- de tres series de dos transacciones mexicanas respaldadas por cr\u00e9ditos hipotecarios (RMBS, por sus siglas en ingl\u00e9s) originadas por Hipotecaria Su Casita S.A. de C.V., SOFOM, E.N.R. (Su Casita) y administradas por Santander Vivienda, SOFOM, E.R. (antes ING Hipotecaria S.A. de C.V. S.F.O.L.).<\/p>\n Adem\u00e1s, confirm\u00f3 sus calificaciones de siete series de otras tres transacciones tambi\u00e9n administradas por Santander Vivienda. Tambi\u00e9n confirm\u00f3 las calificaciones de cuatro series de otras dos transacciones administradas por Tertius, S.A.P.I. de C.V. SOFOM, E.N.R. (Tertius) y por Patrimonio S.A. de C.V.S.F.O.L.<\/p>\n Las calificaciones fueron de una serie preferente con clave de pizarra BRHSCCB 06-3U a ‘mxB (sf)’ de ‘mxB+ (sf)’ y la calificaci\u00f3n de la serie subordinada BRHSCCB 06-4U a ‘mxB- (sf)’ de ‘mxB (sf)’. Tambi\u00e9n bajamos nuestra calificaci\u00f3n de la serie preferente de otra transacci\u00f3n con clave de pizarra BRHSCCB 06-5U a ‘mxA (sf)’ de ‘mxAA (sf)’. Por otro lado, las calificaciones que confirmamos fueron las de las series BRHCGCB 04U, BRHSCCB 06-2, BRHSCCB 06-3, BRHSCCB 06-6U\u00a0 BRHSCCB 07, BRHSCCB 07-2, BRHCCB 07-2, BRHCCB 07-3, BRHCCB 08U, BRHCCB 08-2U y BRHCCB 08-3U.<\/p>\n La baja en las calificaciones de las series BRHSCCB 06-3U y BRHSCCB 06-4U refleja el continuo deterioro que ha mostrado el portafolio bursatilizado, cuya cartera vencida continu\u00f3 aumentando desde nuestra \u00faltima revisi\u00f3n. Esto caus\u00f3 que la protecci\u00f3n crediticia en forma de sobrecolateralizaci\u00f3n continuara disminuyendo a -87.89% a junio de 2014 comparada con -50.01% en nuestra \u00faltima revisi\u00f3n en julio de 2012.<\/p>\n Adem\u00e1s, la baja en la calificaci\u00f3n de ambas series refleja el hecho de que Genworth Mortgage Insurance Corp. (Genworth; BB-\/Positiva\/–), en su papel como proveedor de seguro de cr\u00e9dito a la vivienda, ha cancelado varias p\u00f3lizas sobre cr\u00e9ditos que conforman el portafolio subyacente debido principalmente a deficiencias en la documentaci\u00f3n. Esto resulta en un supuesto de severidad de la p\u00e9rdida mayor que afecta negativamente las calificaciones de estas series.<\/p>\n La baja en la calificaci\u00f3n de la serie BRHSCCB 06-5U se fundamenta principalmente en nuestra opini\u00f3n de una mayor severidad de la p\u00e9rdida derivada de una menor calificaci\u00f3n de Genworth, como proveedor del seguro de cr\u00e9dito a la vivienda, comparada con la calificaci\u00f3n de la serie. De acuerdo con nuestro criterio,\u00a0 podr\u00edamos no otorgar ning\u00fan valor a las p\u00f3lizas si la calificaci\u00f3n de la aseguradora es menor que la calificaci\u00f3n actual (o prospectiva) de la serie (vea Criterios: Metodolog\u00eda y supuestos para analizar los seguros hipotecarios primarios para RMBS mexicanos, 17 de junio de 2010). A pesar de que la transacci\u00f3n ha mostrado un desempe\u00f1o relativamente estable, este supuesto de una mayor severidad de la p\u00e9rdida respecto a la modelada desde nuestra \u00faltima revisi\u00f3n, da como resultado que el nivel actual de protecci\u00f3n crediticia no sea suficiente para mantener su anterior nivel de calificaci\u00f3n. Por su parte, la calificaci\u00f3n que confirmamos de ‘mxBBB+ (sf)’ de la serie subordinada BRHSCCB 06-6U es menor a la calificaci\u00f3n de Genworth, por lo que la calificaci\u00f3n actual s\u00ed considera el valor de las p\u00f3lizas, de acuerdo con nuestro criterio.<\/p>\n La confirmaci\u00f3n de las calificaciones de ‘D (sf)’ de las series BRHCCB 08U, BRHCCB 08-2U y BRHCCB 08-3U refleja que contin\u00faa el incumplimiento de estas en sus pagos de intereses desde abril de 2012. Finalmente, las confirmaciones de las dem\u00e1s calificaciones reflejan el hecho de que estas series a\u00fan tienen suficiente protecci\u00f3n crediticia en forma de sobrecolateralizaci\u00f3n, subordinaci\u00f3n y margen financiero para mantener sus calificaciones bajo nuestros escenarios de estr\u00e9s proyectados consistentes con sus actuales niveles de calificaci\u00f3n. Las confirmaciones tambi\u00e9n incorporan el desempe\u00f1o que han mostrado los portafolios que respaldan las transacciones, los cuales han mostrado niveles relativamente estables (o con alzas moderadas) de cartera vencida y de protecci\u00f3n crediticia en forma de sobrecolateralizaci\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Dos transacciones respaldadas por cr\u00e9ditos hipotecarios administrados por Santander<\/p>\n","protected":false},"author":18,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"om_disable_all_campaigns":false,"inline_featured_image":false,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[12],"tags":[1111,2307,60],"class_list":["post-9233","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-vivienda","tag-santander","tag-standard-poors","tag-vivienda-2"],"yoast_head":"\n